La agencia calificadora de riesgo crediticio Fitch Ratings mantuvo la calificación de Petróleos Mexicanos (Pemex) en BB+ con perspectiva estable. La nota crediticia, que ubica a la petrolera estatal a un nivel de perder el grado de inversión (nivel de bono basura), refleja la integración del apoyo presupuestal otorgado por el Gobierno de México para el ejercicio 2027, así como la implementación de reformas legislativas que le permiten compartir un límite de endeudamiento conjunto con la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) para abaratar los costos de financiamiento.
Fitch ratificó que la nota soberana nacional sustenta la calificación de la petrolera, aun cuando el desempeño operativo y financiero individual de Pemex continúa siendo “persistentemente débil”.
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│ ESTATUS CREDITICIO Y FINANCIERO DE PEMEX │
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│ • Calificación de riesgo (Fitch): BB+ (Perspectiva Estable)│
│ • Deuda financiera total (al 30 de junio de 2026): $91,453 MDD│
│ • Deuda tras operaciones de recompra (2025): ~$77,500 MDD│
│ • Deuda acumulada con proveedores: >$21,000 MDD │
│ • Gasto por intereses (2T-2026): $2,674 MDD (34% del EBITDA)│
│ • Rescate gubernamental (2025): $50,000 MDD │
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Rescate presupuestal y apertura al capital privado
El respaldo crediticio otorgado por la administración de la presidenta Claudia Sheinbaum durante 2025 incluyó un paquete de apoyos por aproximadamente 50,000 millones de dólares mediante la emisión de notas precapitalizadas, recompras de bonos con recursos públicos y la constitución de un fideicomiso para gestionar los adeudos acumulados con proveedores, logrando reducir en un 20% la deuda financiera acumulada en ese periodo.
A fin de revertir la producción de crudo más baja observada en cuatro décadas, la estrategia oficial modificó el esquema de restricción productiva, impulsando negociaciones y contratos de inversión privada con el sector privado. De acuerdo con el análisis de Fitch Ratings, estos avances sientan las bases para una “probable estabilización” de la plataforma de extracción a partir de 2028, con potencial de crecimiento en los años posteriores.
Debilidad operativa, presiones ambientales y servicio de la deuda
Pese al respaldo directo del Estado mexicano, el perfil financiero individual (Stand-Alone Credit Profile) de la empresa pública sigue comprometido. Al cierre del segundo trimestre de 2026 (30 de junio), Pemex registró una deuda total de 91,453 millones de dólares e incurrió en gastos por intereses por 2,674 millones de dólares, monto que absorbe cerca del 34% de su EBITDA trimestral.
A la estrecha liquidez y al flujo de caja operativo negativo se suman las presiones por deudas con contratistas y proveedores —las cuales superan los 21,000 millones de dólares— y los retrasos en la rentabilidad del negocio de refinación. Adicionalmente, Fitch advirtió que el historial de incidentes operativos y las altas emisiones de gases de efecto invernadero (GEI) evidencian deficiencias de gestión y falta de inversión en mantenimiento, factor que podría restringir el acceso futuro de Pemex a los mercados globales de capitales.
📌 Ficha del caso
- Fuente de información: Reporte de calificación crediticia de Fitch Ratings (24 de septiembre de 2026).
- Calificación crediticia de Pemex:
BB+con Perspectiva Estable (Nivel de bono basura, a un escalón del grado de inversión). - Mecanismos de apoyo estatal: Límite de endeudamiento compartido con la SHCP, fideicomiso para pago a proveedores y rescate financiero por $50,000 MDD en 2025.
- Métricas financieras (al 30 de junio de 2026): Deuda total de $91,453 MDD; intereses del 2T representan el 34% del EBITDA ($2,674 MDD); pasivos con proveedores >$21,000 MDD.
- Perspectiva de producción: Estabilización proyectada para 2028 impulsada por esquemas de inversión privada y contratos mixtos.
- Factores de riesgo ESG y de mercado: Flujo de caja libre negativo, rezagos en refinación e incidentes ambientales que limitan el acceso a financiamiento internacional.
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