El petróleo internacional podría cerrar 2026 en niveles superiores a los previstos, pero el beneficio para Petróleos Mexicanos (Pemex) dependerá de cuántos barriles venda, qué precio obtenga y cuánto le cueste abastecer de combustibles al mercado nacional.
La Administración de Información Energética de Estados Unidos (EIA) elevó su pronóstico del Brent para el cuarto trimestre a 105 dólares por barril, 14 dólares por encima de su estimación anterior. Para 2027 anticipa un promedio de 84 dólares.
Por qué importa: Un petróleo más caro puede incrementar los ingresos por exportaciones, pero Pemex llega a este escenario con menores volúmenes disponibles para vender al exterior.
Según las estadísticas de la empresa, las exportaciones de crudo cayeron a 275,737 barriles diarios en agosto, una reducción anual de 45%. Parte del petróleo que antes se exportaba ahora se destina a las refinerías mexicanas.
Esta estrategia puede reducir importaciones de combustibles, pero también limita los barriles que capturan directamente los precios internacionales.
La diferencia: El Brent es una referencia internacional, no el precio efectivo de venta de Pemex.
La Mezcla Mexicana de Exportación tiene una composición distinta y generalmente cotiza con un diferencial respecto al Brent. Por ello, aplicar directamente los 105 dólares a las exportaciones mexicanas sobrestimaría los ingresos potenciales.
El segundo efecto: La EIA atribuye parte del encarecimiento petrolero a la escasez internacional de diésel.
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En septiembre, el precio minorista promedio del diésel estadounidense alcanzó 6.29 dólares por galón. Aunque no equivale al costo de importación de Pemex, refleja la presión sobre los mercados de destilados.
Un mayor precio del crudo puede mejorar las ventas externas y, simultáneamente, encarecer los productos que México todavía necesita importar.
La presión financiera: Pemex reportó una deuda financiera de 77,500 millones de dólares al cierre de junio de 2026, pese a reducirla 9.1% frente a diciembre de 2025.
La empresa también enfrenta obligaciones con proveedores, necesidades de inversión y costos financieros que no desaparecen cuando aumenta el precio del petróleo.
El cálculo pendiente: Para medir el beneficio real deben cruzarse los volúmenes exportados, el precio realizado de la mezcla mexicana, las importaciones de combustibles, los márgenes de refinación y el tipo de cambio.
Qué sigue: El Brent puede ofrecer ingresos adicionales, pero la mejora financiera dependerá de cuánto efectivo conserve Pemex después de cubrir sus costos y obligaciones. Un precio alto ayuda; no sustituye producción, eficiencia ni liquidez.
📌 Ficha del caso
- Empresa: Petróleos Mexicanos.
- Pronóstico Brent, cuarto trimestre de 2026: US$105 por barril.
- Revisión de la EIA: US$14 por encima del pronóstico anterior.
- Pronóstico Brent 2027: US$84 por barril.
- Exportaciones de crudo Pemex, agosto de 2026: 275,737 barriles diarios.
- Variación anual de exportaciones: -45%.
- Deuda financiera al 30 de junio: US$77,500 millones.
- Reducción de deuda frente a diciembre de 2025: 9.1%.
- Diésel minorista estadounidense, septiembre: US$6.29 por galón.
- Posible beneficio: mayores ingresos por barril exportado.
- Riesgos: menores volúmenes exportables, combustibles importados caros y obligaciones financieras.
- Variables clave: precio de la Mezcla Mexicana, exportaciones, importaciones, márgenes de refinación y tipo de cambio.
- Precaución: el precio Brent no equivale al precio realizado de Pemex ni permite calcular por sí solo su flujo de efectivo.
