El petróleo del Golfo está regresando al mercado mucho más rápido que sus combustibles. Durante septiembre, las exportaciones de crudo y condensados de los países del Golfo —excluyendo Irán— recuperaron 91% de sus niveles previos a la guerra. Los productos refinados, en cambio, apenas alcanzaron alrededor de 60%.
La diferencia ayuda a explicar una aparente contradicción del mercado: el precio del crudo puede moderarse mientras diésel, turbosina y otros productos continúan caros.
Por qué importa: Más petróleo disponible no resuelve automáticamente la escasez de combustibles.
Las exportaciones totales de crudo, condensados y productos petrolíferos del Golfo promediaron 19.2 millones de barriles diarios en septiembre, 81% de los 23.6 MMbd anteriores al conflicto. Arabia Saudita encabezó la recuperación, pero la capacidad de refinación y las cadenas logísticas siguen afectadas.
Mike Wirth, CEO de Chevron, puso otra cifra sobre la mesa: el petróleo físico entregado en Asia se aproxima a US$150 por barril, muy por encima de las referencias de futuros. También advirtió que los colchones disponibles tanto de crudo como de combustibles continúan reduciéndose.
La señal: La EIA elevó este martes su pronóstico del Brent a un promedio de US$105 por barril durante el cuarto trimestre, pero espera además que el diésel estadounidense permanezca por encima de US$6 por galón durante octubre.
Para México, el segundo dato puede ser más importante que el primero.
Estados Unidos es el principal origen externo de los destilados que consume el país. En 2025 envió a México alrededor de 220,000 barriles diarios, equivalentes a 17% de todas sus exportaciones de destilados y más que a cualquier otro mercado.
En 2026 la exposición continúa. Los embarques estadounidenses hacia México llegaron a 288,000 bd en junio y 199,000 bd en julio. Pemex, por su parte, reportó importaciones propias de 72,289 bd de diésel durante agosto; esa cifra no incluye necesariamente todas las importaciones privadas del país.
La lectura mexicana: Seguir únicamente al Brent ya no basta para anticipar la presión sobre combustibles.
La cadena que importa es más larga: diésel US Gulf Coast → margen de refinación → inventarios estadounidenses → exportaciones → flete → tipo de cambio → costo de importación → IEPS.
Eso también ayuda a explicar por qué Hacienda puede mantener estímulos fiscales incluso cuando el crudo comienza a ceder.
El petróleo está regresando. La capacidad para convertirlo en los combustibles que necesita la economía todavía no lo hace al mismo ritmo.
📌 Ficha del caso
- Crudo y condensados del Golfo: 91% del nivel prebélico.
- Productos refinados: ≈60%.
- Flujos energéticos totales: 19.2 MMbd.
- Nivel previo a la guerra: 23.6 MMbd.
- Recuperación total: ≈81%.
- Brent previsto 4T26 por EIA: US$105/barril.
- Diésel estadounidense en octubre: >US$6/galón previsto.
- Destilados EE.UU.-México en 2025: ≈220,000 bd.
- Junio de 2026: ≈288,000 bd.
- Importaciones de diésel de Pemex en agosto: 72,289 bd.
- Clave: recuperación del crudo no equivale a normalización de combustibles.
