Comisión Europea abre investigación a fondo sobre la fusión entre Saipem y Subsea7

Bajo el Reglamento de Fusiones de la Unión Europea, el ejecutivo comunitario abrió un expediente de revisión en profundidad sobre la transacción que pretende dar nacimiento a la entidad integrada Saipem7. Aunque los análisis preliminares señalan que las operaciones de ambas empresas son complementarias en eólica marina (offshore wind) y proyectos convencionales, la autoridad antimonopolio alertó sobre un nivel crítico de consolidación en el segmento de ombligos, elevadores y líneas de flujo submarinas (SURF, por sus siglas en inglés).

Los datos clave

• Estructura del mercado SURF: El mercado global de servicios subsea (SURF) para petróleo, gas y CCS ya presenta una concentración extrema, donde Saipem y Subsea7 representan dos de los tres líderes mundiales.
• Efecto de la fusión:
  • La transacción eliminaría la competencia directa entre dos de los competidores más cercanos en licitaciones de alta complejidad y margen.
  • Tras la fusión, solo quedaría un rival comparable con capacidad de competir a escala global.
• Barreras de entrada e inversión de capital: Los competidores más pequeños tienen una capacidad severamente limitada para competir de forma generalizada debido a las elevadas barreras de entrada. Estas se explican por los altos requerimientos de capital y la necesidad de contar con embarcaciones especializadas de alta sofisticación, las cuales presentan una capacidad ociosa reducida en el mercado internacional.
• Impacto en proyectos de Captura y Almacenamiento de Carbono (CCS): Los tubos y cables del segmento SURF son fundamentales para el transporte de $\text{CO}_2$ capturado desde instalaciones industriales hacia formaciones geológicas profundas bajo el lecho marino. La concentración de mercado amenaza con encarecer los costos de desarrollo de esta tecnología clave para la descarbonización.
• Poder de negociación de los clientes: La Comisión Europea advirtió que, pese a que la base de clientes está compuesta por grandes operadoras petroleras y energéticas, estas no tendrían el poder de negociación suficiente para resistir incrementos en los precios debido a la falta de proveedores alternativos viables.

Lo que sigue

Durante la fase de investigación a fondo (Fase II), la Comisión Europea recopilará evidencia técnica con operadores petroleros, empresas de ingeniería e instituciones del sector energético para evaluar el impacto definitivo en los precios y en la innovación tecnológica. Para lograr la aprobación regulatoria, Saipem y Subsea7 deberán proponer un paquete de remedios y compromisos estructurales, los cuales podrían incluir la desincorporación de activos clave o la venta de embarcaciones especializadas para preservar la competencia en el mercado offshore.