El gas natural que México importa de Estados Unidos no necesariamente cuesta lo mismo que marca Henry Hub, la principal referencia del mercado estadounidense. Para los compradores industriales y generadores eléctricos, el punto de adquisición y la capacidad de transporte pueden modificar considerablemente el precio final.
Un reporte de prospectiva energética de CFE, fechado el 8 de octubre, señala un fortalecimiento de los precios del gas en la cuenca Pérmica, particularmente en Waha, mientras otros mercados regionales registraron movimientos diferentes.
Por qué importa: Waha, ubicado en el oeste de Texas, concentra gas asociado a la producción petrolera. Cuando la extracción supera la capacidad disponible de los gasoductos, los productores enfrentan dificultades para colocar el combustible.
Esta situación ha provocado descuentos considerables frente a Henry Hub e incluso precios negativos.
La Administración de Información Energética de Estados Unidos (EIA) documentó que Waha registró precios inferiores a cero durante el 42% de las jornadas de negociación de 2024.
La diferencia: El precio del gas entregado a una instalación mexicana depende de varios componentes: la referencia contractual, el diferencial regional, el transporte, los cargos aplicables y las condiciones de entrega.
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Por eso, un descuento en Waha no significa automáticamente gas barato para todas las industrias mexicanas.
El comprador necesita capacidad contratada en los ductos adecuados y acceso físico al punto de suministro. Sin esas condiciones, la ventaja del precio regional puede desaparecer.
El cambio en Texas: La EIA estima que los desarrolladores incorporarán aproximadamente 44,900 millones de pies cúbicos diarios de capacidad de transporte en Estados Unidos durante 2026 y 2027.
Más de 66% de esa capacidad tendría origen en Texas. Parte de los proyectos busca aliviar las restricciones de salida de gas de la cuenca Pérmica.
Una mayor capacidad de transporte puede reducir los descuentos en Waha y modificar las condiciones de compra para quienes utilizan esa referencia.
La conexión mexicana: El sistema Wahalajara permite transportar gas de la cuenca Pérmica hacia mercados del centro y occidente de México.
Sin embargo, no todas las importaciones mexicanas se adquieren en Waha ni todos los contratos están indexados a ese punto.
Qué sigue: Las empresas deberán observar no solamente Henry Hub, sino también el diferencial de Waha, la disponibilidad de transporte y las cláusulas de sus contratos.
El riesgo comercial no está únicamente en que suba el gas estadounidense, sino en que cambie el costo de llevarlo hasta donde se consume.
📌 Ficha del caso
- Mercado: gas natural de Estados Unidos y México.
- Referencia principal: Henry Hub, Luisiana.
- Mercado regional: Waha Hub, oeste de Texas.
- Origen del gas de Waha: cuenca Pérmica.
- Factor de volatilidad: diferencias entre producción y capacidad de transporte.
- Antecedente: precios negativos en Waha durante 42% de las jornadas de 2024.
- Movimiento reciente: fortalecimiento de precios en la cuenca Pérmica, según el reporte de CFE del 8 de octubre.
- Nueva capacidad de gasoductos prevista en EE. UU. para 2026-2027: 44,900 millones de pies cúbicos diarios.
- Participación de proyectos originados en Texas: más de 66%.
- Infraestructura relevante para México: sistema Wahalajara.
- Variables del precio entregado: índice contractual, diferencial regional, transporte y condiciones de entrega.
- Riesgo: perder ventajas de precio por restricciones físicas o cambios en los diferenciales.
- Precaución: no todos los contratos mexicanos están indexados a Waha.
- Dato pendiente: diferencial Waha-Henry Hub verificado para octubre de 2026.
