A pesar del entorno global de precios elevados del petróleo —con el barril cotizando cerca de los $100 USD debido a las tensiones en Irán y Ucrania—, Petróleos Mexicanos (Pemex) enfrentará un déficit operativo de entre $5,000 y $6,000 millones de dólares durante este año, advirtió la agencia calificadora de riesgo crediticio Moody’s. Roxana Muñoz, analista de la firma, explicó en conferencia de prensa que la volatilidad en las rutas comerciales internacionales y la escasez mundial de diésel están erosionando las finanzas de la petrolera estatal.
El déficit se concentra en el negocio de refinación, área donde Pemex absorbe pérdidas históricas al importar combustibles a precios récord y sacrificando sus márgenes de venta mayorista para sostener el acuerdo de precio máximo en las estaciones de servicio fijado por el Gobierno Federal.
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│ ESTATUS Y PROYECCIONES DE MOODY'S PARA PEMEX│
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│ • Calificación de riesgo (Moody's): B1 │
│ • Déficit estimado en refinación: $5,000 - $6,000 MDD │
│ • Apoyo estatal requerido hacia 2030: ~$10,000 MDD/año │
│ • Saldo de deuda financiera: $77,500 MDD │
│ • Extracción actual de crudo: ~1.6 millones bpd │
│ • Vida útil de reservas probadas: 9 años │
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Ineficiencia operativa en el parque de refinación
Moody’s subrayó que el parque de refinación nacional continúa operando con bajos niveles de eficiencia técnica. Incluso la refinería Olmeca en Dos Bocas, Tabasco —el activo de procesamiento más reciente de la compañía—, mantiene fallas y paros operativos que le impiden operar a más del 50% de su capacidad instalada. Asimismo, las obras de construcción de las dos plantas coquizadoras pendientes arrastran retrasos desde 2023, postergando la meta de autosuficiencia en combustibles.
Bajo la dirección de Juan Carlos Carpio, la empresa pública enfrenta además su nivel de producción de crudo más bajo en cuatro décadas, ubicándose en el orden de 1.6 millones de barriles diarios debido al declive natural de sus yacimientos principales, contando con un nivel de reservas probadas suficiente para sostener la extracción actual únicamente por nueve años más.
Apoyo estatal recurrente y condiciones para mejora crediticia
De acuerdo con las estimaciones presentadas por Muñoz, Pemex mantendrá una dependencia estructural del erario público, requiriendo transferencias gubernamentales del orden de $10,000 millones de dólares anuales hasta el año 2030 para poder hacer frente a sus vencimientos de deuda financiera, la cual asciende a $77,500 millones de dólares.
La calificadora puntualizó que para aspirar a un ajuste positivo en su nota crediticia (B1), la empresa debe demostrar avances operativos sustanciales en toda la cadena de valor: incrementar la restitución de reservas, estabilizar la plataforma de extracción de crudo y elevar drásticamente la eficiencia en el procesamiento de sus refinerías. Solo mediante una generación de flujo de efectivo positivo y autónomo, Pemex podrá reducir de manera gradual el respaldo financiero que le otorga el Estado.
📌 Ficha del caso
- Fuente de información: Conferencia de prensa de Moody’s Investors Service (Roxana Muñoz, analista de riesgo) reportada por Bloomberg Línea (25 de septiembre de 2026).
- Calificación crediticia de Pemex (Moody’s):
B1. - Déficit proyectado en refinación: $5,000 a $6,000 millones de dólares para este año por volatilidad de insumos e importaciones.
- Requerimiento de apoyo gubernamental a 2030: ~$10,000 MDD anuales para amortizar deudas financieras ($77,500 MDD totales).
- Estatus de refinación: Refinería Dos Bocas operando al 50% de su capacidad y retrasos en plantas coquizadoras.
- Métricas de producción: ~1.6 millones de barriles diarios (mínimo histórico en 40 años) y 9 años de reservas probadas restantes.
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