El balance de las finanzas públicas al cierre del primer semestre de 2026 (1S26) muestra un ejercicio de ajuste presupuestal significativo. Según el más reciente reporte emitido por BBVA Research con datos de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP), un subejercicio en el gasto público compensó el debilitamiento en la recaudación petrolera, permitiendo un resultado favorable en el déficit público acumulado.
Durante la primera mitad del año, los ingresos públicos totales se ubicaron 141 mil millones de pesos por debajo del programa previsto. Esta brecha respondió principalmente al comportamiento de los ingresos petroleros, los cuales resultaron un 20.0% inferiores a lo presupuestado. Por su parte, los ingresos no petroleros se situaron 23 mil millones de pesos por debajo de la meta, afectados por una contracción del 11.8% en los ingresos no tributarios, a pesar de que los ingresos tributarios mostraron una ligera resistencia (+0.4% respecto al programa).
Subgerogaciones en el sector público amortiguan el déficit
Para contrarrestar la menor entrada de recursos, el gasto neto presupuestario ejercido fue 499 mil millones de pesos menor a lo programado. Esta contención del gasto se concentró en la Administración Pública Centralizada, que gastó 296 mil millones de pesos menos de lo agendado, así como en las empresas productivas del Estado: Petróleos Mexicanos (Pemex) y la Comisión Federal de Electricidad (CFE), las cuales ejercieron 74 mil millones de pesos por debajo de su presupuesto asignado.
En términos de desempeño real frente a la primera mitad de 2025, el gasto público total creció un 2.1% real anual. Este impulso provino del gasto programable (+3.7% real anual), mientras que el costo financiero de la deuda dio un respiro al disminuir 4.8% en términos reales respecto al mismo periodo del año anterior.
La deuda sobre el PIB desciende al 51%
El subejercicio del gasto impactó positivamente la métrica del balance público observado. El déficit fiscal acumulado al primer semestre se ubicó en 559,148 millones de pesos, una cifra considerablemente menor al déficit programado de 936,167 millones de pesos. De igual forma, se logró un superávit primario de 124,826 millones de pesos, superando el déficit primario previsto en el programa (-132,264 millones).
Este comportamiento, sumado al crecimiento del PIB nominal y al ajuste de activos no presupuestarios, impulsó una contracción en la deuda pública. El Saldo Histórico de los Requerimientos Financieros del Sector Público (SHRFSP) se redujo de 52.6% del PIB en diciembre de 2025 a 51.0% del PIB al cierre de junio de 2026, explicado por bajas de 0.8 puntos porcentuales tanto en el componente de deuda interna como externa.
A pesar de esta mejora semestral, analistas prevén que factores como el crecimiento económico estimado (1.2%) y la trayectoria del tipo de cambio podrían ubicar la deuda hacia el 53.9% del PIB al cierre del año.
📌 Ficha del caso
Fuente del análisis: BBVA Research con datos de la SHCP.
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Brecha de ingresos: -$141 mil MDP respecto al programa (Ingresos petroleros -20.0% vs programa).
Contención del gasto: -$499 mil MDP por debajo del programa (Centralizada -$296 mil MDP; Pemex y CFE -$74 mil MDP).
Variación real del gasto: Gasto total +2.1% a/a real; Gasto programable +3.7% a/a real; Costo financiero -4.8% a/a real.
Balance público observado: -$559,148 MDP (vs -$936,167 MDP programado).
Balance primario observado: Superávit de $124,826 MDP (vs -$132,264 MDP programado).
Nivel de Deuda (SHRFSP): 51.0% del PIB en junio de 2026 (frente al 52.6% en diciembre de 2025).
