La viabilidad fiscal de México está directamente atada a la salud de sus empresas productivas del Estado. Cuando una estrategia comercial prioriza metas de volumen sobre la rentabilidad financiera, los costos operativos absorben recursos públicos que deberían destinarse a rubros más rentables como la exploración, presionando el déficit nacional y poniendo en riesgo la calificación crediticia del país.
El panorama general
El Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF) presentó un diagnóstico sobre las finanzas públicas del país, advirtiendo la urgencia de aplicar una estrategia de disciplina en el gasto y reformas estructurales. En su análisis, el organismo identificó la transformación del modelo de negocio de Petróleos Mexicanos (Pemex) como uno de los cuatro ejes prioritarios para recuperar la estabilidad económica y evitar que el país pierda el grado de inversión ante el elevado déficit fiscal, el cual se ubicó en 4.8% del PIB en 2025.
Los datos clave sobre Pemex
- Pérdidas multimillonarias: De acuerdo con los datos recabados por el instituto, la estrategia enfocada en mantener la autosuficiencia en refinación ha generado pérdidas acumuladas por aproximadamente 100 mil millones de dólares en el periodo comprendido entre 2019 y el primer trimestre de 2026.
- El costo de refinar: Mantener activas las operaciones de refinación le cuesta al Estado cerca de 10 mil millones de dólares anuales. El IMEF sostiene que estos recursos estarían mejor aprovechados si se reorientaran a las actividades de exploración y producción de petróleo crudo, que ofrecen mayor rentabilidad.
- Presión por el esquema de retiro: Los pasivos de la petrolera no solo son operativos; los esquemas de jubilación en Pemex (al igual que en la CFE) representan una carga creciente para el erario, debido a que su régimen contractual permite el retiro de los trabajadores en edades tempranas, entre los 55 y 60 años.
Las propuestas del IMEF
Para romper el ciclo de endeudamiento y rescatar el valor de la empresa, el organismo de especialistas financieros planteó tres acciones drásticas en materia energética:
- Cierre de plantas ineficientes: Abandonar definitivamente la actividad de refinación en todas aquellas instalaciones que operen con pérdidas estructurales.
- Reinversión estratégica: Concentrar el presupuesto disponible exclusivamente en las áreas de negocio que generan ganancias reales (producción y exploración upstream).
- Ajuste de plantilla: Reestructurar los recursos humanos y adecuar la plantilla laboral de la empresa estatal en estricta conformidad con sus niveles de productividad reales.
Lo que sigue
La propuesta del IMEF añade presión al debate legislativo y a las mesas de negociación sobre los presupuestos de las empresas públicas. De cara a la próxima revisión del Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá (T-MEC), el gobierno federal deberá evaluar si flexibiliza el modelo operativo de la petrolera y reestructura sus pasivos antes de que las agencias calificadoras ejecuten una degradación adicional sobre la nota soberana de la deuda mexicana.
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