Las crisis geopolíticas en los principales cuellos de botella energéticos globales reconfiguran de inmediato los balances financieros de las supermajors. Aunque el recrudecimiento de la guerra y el cierre de Ormuz castigan las cadenas de suministro globales y reducen los volúmenes de extracción física, la escalada resultante en las cotizaciones internacionales del Brent genera ganancias extraordinarias por inventarios y comercialización, compensando holgadamente la caída en la producción.
El panorama general
La multinacional británica BP adelantó que espera un sólido incremento en sus ganancias corporativas del segundo trimestre de 2026. El desempeño financiero se ve fuertemente impulsado por el encarecimiento global del petróleo y gas, márgenes de refinación robustos y un desempeño al alza en su división de comercialización (trading), extendiendo la racha de beneficios sectoriales que su competidora Shell también reportó la semana pasada tras el repunte de precios derivado del conflicto bélico que involucra a Irán.
Los datos clave
- Rally de precios en el mercado: El crudo referencial global Brent promedió cerca de US$97 por barril durante el trimestre abril-junio de 2026, un salto sustancial frente a los US$78 del primer trimestre y los US$67 registrados el año anterior.
- Impacto positivo por segmentos: Las mejores condiciones de precio inyectarán beneficios multimillonarios a los resultados de BP en comparación con el trimestre previo:
- Producción y operaciones petroleras: Sumará un impulso de entre US$1,800 millones y US$2,100 millones.
- Segmento de productos (Refinación): Elevará sus ganancias entre US$1,200 millones y US$1,400 millones.
- Gas y energía de bajas emisiones: Aportará un beneficio adicional de entre US$500 millones y US$700 millones.
- Caída operativa por la crisis: La crisis bélica cobró factura en los volúmenes físicos. BP prevé que su producción upstream caiga a un rango de entre 2.17 y 2.22 millones de barriles equivalentes de petróleo por día (boed), por debajo de los 2.34 millones de boed del trimestre anterior.
- Reducción del apalancamiento: La empresa redujo su deuda neta a un rango de US$22,000 a US$23,000 millones al cierre de junio (frente a los US$25,300 millones de marzo), fijando una meta de reducción de entre US$14,000 y US$18,000 millones para el cierre del próximo año.
- Cargos por transición y provisiones: El balance financiero incluirá aproximadamente US$1,000 millones en deterioros de activos (impairments), vinculados principalmente a sus negocios de transición energética baja en carbono. Analistas de RBC sugieren que filiales como LightsourceBP y Archaea podrían quedar fuera del portafolio a largo plazo. Asimismo, sumará US$500 millones en amortizaciones por exploración tras la venta de su participación en el proyecto canadiense Bay du Nord.
- Pasivos del Golfo de México: La petrolera desembolsó US$1,100 millones para cubrir obligaciones y acuerdos legales pendientes derivados del derrame en el Golfo de México.
Lo que sigue
Tras la actualización bursátil que llevó a Citi a elevar un 18% su previsión de ganancias por acción para la firma, las acciones de BP repuntaron un 2% en los mercados europeos. Los inversionistas esperarán la publicación formal del reporte financiero completo en las próximas semanas para evaluar el ritmo definitivo de desinversión en activos renovables y el progreso del plan conjunto de reducción de deuda, bonos híbridos y pasivos por litigios que disminuirán entre US$6,300 y US$7,300 millones.
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