Pemex produce cada mes menos crudo, exporta menos y depende más del diésel que importa. Esa trágica combinación define su riesgo actual. La producción de crudo cayó a 1.336 millones de barriles diarios en agosto, su menor nivel mensual desde noviembre de 1978, y las exportaciones se desplomaron 45% anual, a 275,737 barriles diarios. Al mismo tiempo, Washington evalúa limitar sus ventas de diésel al exterior, un combustible que México compra en grandes volúmenes.
Un golpe a los ingresos
Menos crudo significa menos barriles para vender. En agosto, Pemex enviaba al extranjero 39% menos que en julio, porque destinó más petróleo a sus refinerías. La estrategia busca sustituir importaciones: la producción de gasolinas subió 5% y la de diésel 9%, mientras las compras externas bajaron 24% y 26%, respectivamente.
El avance es real, pero tiene un costo. Cada barril refinado en México es uno menos que genera divisas. Y Pemex necesita esas divisas: Moody’s calcula que requerirá transferencias del gobierno por al menos US$10,000 millones anuales durante cinco años para cubrir vencimientos y otras necesidades.
El diésel, el punto débil
México importa más de un tercio del diésel que consume, sobre todo de Estados Unidos. Donald Trump respaldó una prohibición de exportaciones para contener precios récord en su país, aunque la medida no está vigente y su alcance sigue en discusión.
Un especialista estimó que las reservas mexicanas alcanzarían para unos 13 días de demanda si se interrumpen las compras. Es una estimación, no una cifra oficial.
Deer Park, la refinería de Pemex en Texas, no ofrece una salida. Opera bajo las leyes estadounidenses y quedaría sujeta a cualquier restricción de exportación.
Cómo se combinan los dos problemas
| Frente | Efecto sobre Pemex |
|---|---|
| Crudo en mínimos | Menos volumen para exportar o refinar |
| Exportaciones -45% | Menos divisas para pagar deuda y compras externas |
| Importaciones de diésel | Mayor costo si EU restringe y hay que comprar en mercados lejanos |
| Refinación al alza | Reduce la dependencia, pero no la elimina |
Si Pemex debe comprar diésel más caro con menos ingresos por exportación, la presión se traslada al gobierno federal. Moody’s advierte que un diésel más caro podría acercar el déficit fiscal a 5% del PIB, frente a la proyección de 4% a 4.5% para 2026.
Qué podría amortiguar el golpe
Hay tres vías, sin embargo, ninguna esta garantizada:
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- Negociar con Estados Unidos una exención para México, según un funcionario citado en un reporte.
- Elevar el procesamiento nacional. Dos Bocas ya opera a cerca de 74% de su capacidad nominal.
- Comprar a otros proveedores, aunque con mayor costo y plazo.
A largo plazo, la apuesta es subir la producción con contratos mixtos. De 21 planeados, Pemex ha consolidado 10, con un potencial de 39,500 barriles diarios al cierre de 2026, menos de 3% del crudo actual.
La lectura de fondo
La política de autosuficiencia en combustibles necesita crudo para funcionar. Con menos producción, refinar más implica exportar menos, y exportar menos reduce el margen para absorber un choque externo. El riesgo es de abasto, financiero y fiscal.
Aún hay incógnitas y de momento no existe una decisión final de Washington sobre alcance, duración ni exenciones, y no hay una estimación pública del costo adicional en dólares para Pemex si esto llegará a suceder, pero el efecto dependerá de esas tres variables.
📌 Ficha del caso
- Empresa: Petróleos Mexicanos
- Producción de crudo, agosto de 2026: 1.336 millones de barriles diarios
- Referencia histórica: Menor nivel mensual desde noviembre de 1978
- Exportaciones de crudo: 275,737 barriles diarios
- Variación anual de exportaciones: -45%
- Producción de diésel: +9% mensual
- Importaciones de diésel: -26% mensual
- Exposición a importaciones: Más de un tercio del consumo de diésel
- Reservas estimadas: 13 días, según un especialista
