La inversión física de las empresas productivas del Estado registró una contracción marcada entre enero y abril de este año. Petróleos Mexicanos (Pemex) y la Comisión Federal de Electricidad (CFE) ejercieron un presupuesto conjunto de 79 mil 16 millones de pesos en proyectos de capital. La Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) atribuyó este descenso principalmente al efecto de una alta base de comparación respecto al año previo.
El freno en el gasto de capital fue más pronunciado en Pemex, cuyo presupuesto destinado a la construcción y adquisición de bienes se redujo casi a la mitad en términos reales. Esta disminución responde a la conclusión de los grandes proyectos de infraestructura heredados de la administración anterior. Entre las obras finalizadas destacan la refinería Olmeca en Dos Bocas, Tabasco, y las plantas coquizadoras ubicadas en los complejos de Tula y Salina Cruz.
Por su parte, la CFE observó un descenso más moderado en el acumulado cuatrimestral, aunque reportó un desplome severo de doble dígito durante el mes de abril de forma aislada. A pesar de la reducción temporal en el flujo de recursos, la eléctrica estatal mantiene en su estrategia el desarrollo de nuevos activos. Los planes a mediano plazo se orientan a financiar proyectos de generación renovable, redes de transmisión y distribución mediante esquemas independientes y mixtos con el sector privado.
Por qué es importante
El freno en la inversión física de las empresas energéticas reduce la presión inmediata sobre el déficit fiscal, pero compromete la expansión de la infraestructura energética nacional. Al disminuir los recursos destinados a la construcción y conservación de obras, se limita la capacidad de Pemex para revertir la declinación de yacimientos y se reduce el margen de la CFE para modernizar la red de transmisión necesaria para el desarrollo industrial.
Quiénes están implicados
- Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP): Dependencia federal encargada de reportar los informes de las finanzas públicas.
- Pemex y CFE: Las corporaciones estatales que operan los proyectos de infraestructura en hidrocarburos y electricidad.
El panorama general
Durante el periodo de enero-abril de 2025, el gasto público se mantuvo acelerado para finalizar las obras pendientes en refinerías e instalaciones eléctricas clave. Una vez concluidos estos proyectos insignia, las erogaciones de capital de 2026 entraron en una fase de estabilización a la baja, sumando solo 18 mil 786 millones de pesos ejecutados durante el cuarto mes del año.
Impacto
La contracción presupuestal impacta directamente a las constructoras y proveedoras de la cadena de valor del sector energético, las cuales enfrentan una menor asignación de contratos públicos de obra pesada. Internamente, permite a las empresas estatales ajustar sus balances contables, aunque retrasa la puesta en marcha de nuevas fases de mantenimiento crítico.
La cifra
47.4 por ciento en términos reales se desplomó la inversión de Pemex en el primer cuatrimestre, ejerciendo un total de 69 mil 70 millones de pesos.
Lo que sigue
En los próximos meses, los analistas financieros vigilarán el presupuesto de la CFE para evaluar la velocidad con la que se activan los nuevos esquemas de inversión en energías renovables y transmisión. Asimismo, se monitoreará si la baja inversión en Pemex afecta los volúmenes de procesamiento de crudo en las coquizadoras de Tula y Salina Cruz recién terminadas.
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