La reducción drástica en los Credit Default Swaps (CDS) de México y Pemex refleja un cambio estructural en la percepción de los inversionistas internacionales. El respaldo coordinado de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) y la disciplina en el endeudamiento devolvieron el grado de confianza a la petrolera estatal, reduciendo el costo de financiamiento para el país.
La caída en los CDS
De acuerdo con la SHCP, los seguros contra impago (CDS) a cinco años mostraron un ajuste a la baja sostenido:
- Riesgo soberano (México): El CDS mexicano cayó de 120 a 80 puntos base (pbs), ubicándose muy por debajo del promedio histórico de 120 pbs registrado entre 2012 y 2024.
- Riesgo corporativo (Pemex): El CDS de la petrolera se desplomó 238 puntos base, pasando de 460 a 222 pbs, colocándose 105 pbs por debajo de su media histórica (327 pbs).
- Comparativa regional: La prima de riesgo de México cotiza en niveles similares a emisores con grado de inversión, ubicándose 38 pbs por debajo de Brasil y 428 pbs por debajo de Argentina.
[ EVOLUCIÓN DE CREDIT DEFAULT SWAPS (CDS 5 AÑOS) ]
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[ CDS México Soberano: 80 pbs ] [ CDS Pemex: 222 pbs ]
Reducción de 40 pbs; por debajo Reducción de 238 pbs; 105 pbs por
del promedio 2012-2024 (120 pbs). debajo del promedio histórico.
Los datos clave
[ HITOS FINANCIEROS Y MEJORA DE CALIFICACIÓN ]
1. Deuda Histórica: La deuda bruta de Pemex respecto al PIB alcanzó en 2025 su nivel más bajo en 11 años.
2. Alza de Notas: En el 2S25, Fitch elevó la nota de Pemex en 3 escalones y Moody's en 2 (primer alza desde 2013).
3. Regreso Bursátil: El 13 de febrero de 2026, Pemex colocó $63,285 MDP en el mercado local (sobresuscripción 2x).
- Desapalancamiento efectivo: La menor proporción de deuda sobre el PIB liberó presión fiscal sobre las finanzas públicas.
- Éxito en mercados locales: Tras seis años de ausencia, el retorno de Pemex al mercado bursátil local en febrero de 2026 captó una demanda masiva de inversionistas nacionales e internacionales.
Lo que sigue
El mercado estará atento a la consolidación de las métricas financieras en los próximos reportes de Hacienda, evaluando la capacidad de la empresa pública para sostener su perfil crediticio favorable y reducir el costo de refinanciamiento en futuras emisiones.
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