A primera vista, el reporte del segundo trimestre de 2026 de Pemex parece una mala noticia: la utilidad neta se desplomó 69.7% frente al mismo periodo de 2025. Pero esa cifra, leída sola, esconde el dato más relevante del trimestre.
Los ingresos crecieron 30.3%, el EBITDA casi se duplicó y la empresa pasó de una pérdida operativa a una utilidad de 85.5 mil millones de pesos.
Lo que hundió el resultado final no fue la operación, sino un comparativo cambiario extraordinariamente favorable en 2025 que no se repitió, junto con una mayor carga por derivados e impuestos.
Al mismo tiempo, persisten dos focos rojos que merecen seguimiento: el gas enviado a la atmósfera casi se duplicó y la actividad exploratoria se redujo a un solo pozo terminado en el trimestre.
Pemex 2T26: resultados en clave editorial
La empresa elevó ingresos, EBITDA y producción, pero su utilidad neta cayó frente a 2T25 por menor utilidad cambiaria y mayor carga fiscal.
Fuente: Reporte 2T26 de Pemex. Cifras trimestrales comparadas contra 2T25 y, cuando corresponde, contra el cierre de 2025.
Nota sobre unidades: las cifras del estado de resultados y el puente de utilidad neta están en miles de millones de pesos (mdp). La deuda financiera se reporta en dos denominaciones: miles de millones de pesos (serie histórica) y miles de millones de dólares (cifra destacada de -9.1% vs. cierre de 2025, que usa la denominación en dólares, no en pesos).
Criterio de color: verde = mejora operativa; ámbar = fragilidad financiera o de liquidez; rojo = riesgo operativo o ambiental. La utilidad neta se presenta en gris/ámbar aun siendo positiva, porque el dato periodístico relevante es su caída de 69.7% anual.
Salto por exportaciones y ventas domésticas.
Vuelve a terreno positivo desde -11.1 mil mdp.
Mejor operación, menor colchón cambiario.
Fortaleza operativa del trimestre.
Mejora financiera; no resuelve la caja.
Principal foco rojo operativo y ambiental.
Estado de resultados: 2T25 vs. 2T26
El giro operativo fue fuerte, pero no se tradujo en igual utilidad neta.
- Los ingresos crecieron mucho más rápido que el costo de ventas.
- El giro operativo fue fuerte, pero no se tradujo en igual utilidad neta.
- El resultado final estuvo castigado por impuestos, derivados y menor utilidad cambiaria.
¿Por qué ganó menos?
El puente muestra el camino de la utilidad neta entre 2T25 y 2T26, componente por componente.
Producción y refinación
El trimestre muestra más producción, más proceso y mejor mezcla de destilados, sobre todo diésel.
Pozos e infraestructura
Balance y liquidez
La deuda baja, pero la caja sigue apretada.
Riesgos y focos rojos
Casi se duplicó frente a 2T25: principal foco rojo operativo y ambiental.
Caída fuerte concentrada en pozos de gas no asociado.
Tumut-101EXP es un hallazgo puntual, no un cambio de tendencia.
