La dinámica del mercado gasífero entre Estados Unidos y México ha entrado en una fase de reajuste operativo y comercial. De acuerdo con datos recientes compilados por Natural Gas Intelligence (NGI), la comparación entre los precios bidweek en los nodos de Waha (West Texas) y Agua Dulce (South Texas) frente a los flujos transfronterizos muestra que México continúa importando volúmenes históricamente altos de gas natural —manteniéndose en el rango de los 7 a 8 Bcf/d y registrando picos superiores a los 8 Bcf/d—, justo en el momento en que la molécula en la cuenca Pérmica ha dejado de cotizar a precios de remate.
Durante meses, los precios en el hub de Waha operaron en terreno negativo o cercano a cero debido a una severa saturación en la capacidad de evacuación por mantenimiento en la red de ductos de West Texas. Sin embargo, la normalización progresiva de los flujos de salida permitió un alivio temporal de los cuellos de botella, provocando un salto en la referencia de Waha que la posicionó por encima de los 2 dólares/MMBtu, reduciendo su descuento histórico frente al Henry Hub y aproximándose a la estabilidad que suele mantener Agua Dulce.
Este repunte de precios impacta de manera directa en la estructura de costos de los compradores mexicanos. Tanto la Comisión Federal de Electricidad (CFE) como generadores independientes y comercializadores privados de gas natural mantienen contratos de suministro indexados a la referencia de Waha para aprovechar los diferenciales de precio.
La coincidencia de un volumen récord de importación por ducto con el encarecimiento de la molécula supone un incremento inmediato en la factura energética para la generación eléctrica y la industria manufacturera en México. No obstante, la firmeza en los volúmenes demuestra que la demanda mexicana es estructuralmente inelástica: el país requiere el combustible estadounidense para sostener su matriz energética, independientemente de las fluctuaciones de corto plazo.
A pesar del repunte registrado, la lectura de los mercados de futuros (forward markets) sugiere que esta alza en Waha podría ser un fenómeno transitorio. Aunque proyectos de infraestructura de transporte como el gasoducto Matterhorn buscan expandir la capacidad de salida del Pérmico, la producción de gas asociado continúa creciendo a un ritmo que bordea el límite de la infraestructura existente.
Cualquier mantenimiento programado o falla no planificada en la red de ductos de Texas tiene el potencial de volver a estrangular el gas en la cuenca, empujando nuevamente los precios a terreno negativo. Para el mercado mexicano, esto implica que el actual incremento de costos podría representar un respiro temporal para los productores tejanos más que un cambio permanente en las bases de precio del mercado regional.
📌 Ficha del caso
- Indicadores analizados: Precios bidweek en Waha y Agua Dulce vs. Exportaciones por ducto de EE. UU. a México.
- Fuente del análisis: Natural Gas Intelligence (NGI).
- Volumen de importación: Flujos constantes entre 7 y 8 Bcf/d (con récords >8 Bcf/d).
- Evolución del precio en Waha: Recuperación desde valores negativos/cero hasta superar los $2.00/MMBtu.
- Comportamiento en Agua Dulce: Precios más estables y elevados por conexión directa a la demanda del Golfo y corredores de exportación.
- Sectores impactados en México: CFE, generadores privados de electricidad y comercializadores de gas industrial.
- Perspectiva de mercado: Riesgo de nueva volatilidad y descuentos en Waha por limitaciones estructurales de transporte en la Cuenca Permiana.
